С ней связано местное предание, которое повествует о смерти младенца. Согласно легенде, некогда в Угличе жил состоятельный посадский человек Никифор Чеполосов. У него был 6-летний сын Иван. Однажды весной мальчик не вернулся домой после занятий с местным учителем. Как выяснилось, его убил некий Рудак, приказчик Чеполосова. Причина, побудившая Рудака поступить таким образом, продолжает оставаться тайной за семью печатями. В память о погибшем сыне Чеполосов решает воздвигнуть храм. Церковь выглядит довольно нарядно, с поясом цветных изразцов, парадным крыльцом.
Ее считают самым красивым сооружением в Угличе. Постройка говорит о незаурядном вкусе заказчика и умении строителей, которыми могли быть москвичи.